LAJU PENGEMMBALIAN (RATE OF RETURN)

Definisi.

Tingkat /laju pengembalian (rate of return) adalah tingkat suku bunga yang membuat manfaat dan biaya mempunyai nilai yang sama atau B-C=0 atau tingkat suku bunga yang membuat B/C=1 atau suku bunga dimana ekivalensi nilai dari suatu alternative rancangan teknis sama dengan ekivalensi nilai dari alternative rancangan teknis yang lain.

Contoh 9.2:

Berdasarkan tahunan B-C: 252 juta – 80 juta= 72 juta.

Berdasarkan nilai sekarang B-C:3,873M – 2,769M=1,104M

Pada perhitungan B-C tidak ada pengaruh dengan mengurangkan biaya O&P dari biaya proyek karna hasilnya akan sama

Marilah kita hitung contoh di atas dengan berbagai macam tingkat bunga

komersil yang berlaku, dengan hasil seperti tabel di bawah ini.

Berdasarkan tabel diatas,bahwa makin tinggi tingkat suku bunga maka selisih manfaat dengan biaya makin kecil. Bahkan pada tingkat suku bunga 9.4%o selisihnya menjadi nol sehingga proyek ini dapat dikatakan marginal. Demikian pula untuk ratio manfaat dan biaya (B/C).Pada tingkat marginal ratio itu sama dengan l.

Pada contoh sub-bab 9.2 di atas tingkat pengembaiian RR adalah 9.4%. Bila biaya dan manfaat tahunan konstan perhitungan RR dapat dilakukan dengan dasar tahunan, tapi bila tidak konstan dapat dilakukan dengan dasar nilai keadaan sekarang Qtresent value) dan dicari dengan cara coba-coba (trial and error). Yang harus diingat ialah bahwa parameter RR ini tidak terpengaruh dengan bunga komersil yang berlaku sehingga RR ini sering disebut dengan istilah Internal Rate of Return. Bila besarnya RR ini sama dengan besarnya bunga komersil yang berlaku maka proyek dikatakan impas, namun bila lebih besar dikatakan proyek ini menguntungkan.

Dari tiga parameter ini tidak ada yang paling baik karena pada suatu kondisi dengan analisis yang mendetail akan didapatkan salah satu parameter yang akan dipakai. Di samping itu sering tidak terjadi konsistensi mengenai hubungan ketiga parameter itu. sehingga bisa terjadi RR besar tetapi B/C nya kecil atau sebaliknya, bisa terjadi pula B/C besar tetapi B-C nya minimum.

Kegunaan

Rate of Return digunakan dalam menentukan apakah investasi dilaksanakan atau tidak, untuk itu biasanya digunakan acuan bahwa investasi yang dilakukan harus lebih tinggi dari Minimum acceptable rate of return atau Minimum atractive rate of return. Minimum acceptable rate of return adalah laju pengembalian minimum dari suatu investasi yang berani dilakukan oleh seorang investor.

Pengertian ini digunakan bila RR>MARR,maka dipilih teknis rancangan yang harga awalnya lebih besar,sedangkan bila RR<MARR dipilih bila teknis rancangan yang harga awalnya lebih kecil.

Contoh Perhitungannya

Prosedur perhitungan Rate ofReturn adalah sebagai berikut:

PV untuk semua biaya = PV untuk semua pemasukan.

IRR:

Tingkat pengembalian dari modal proyek yang dianalisis.

Berupa tingkat bunga pada saat NPV=0

Satuannya %/tahun .